6月5日午间行业热点聚焦
2018-06-06 16:40:58 来源：中国证券报·中证网综合
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交通运输：国内航空燃油附加费恢复征收
事件：6月4日，国航、东航、昆明航空等多家航空公司发布通知：自6月5日（出票日期或旅行日期）起，国内航线燃油附加费征收标准进行调整：成人旅客每位收取10元。
核心观点：时隔三年，国内航空燃油附加费恢复征收。根据规定，国际航线燃油附加费由各航空公司自主确定，民航总局备案即可；国内航线则由国家发改委公布的燃油附加费的计算公式，在最高标准下自主确定具体收费标准。由于油价下跌，2015年2月至今国内航线燃油附加费暂停征收。6月国内航空煤油综合采购成本超过规定的每吨5000元，按照燃油附加费计算公式800公里（含）以下航线燃油附加最高标准=燃油附加单位收取率×（国内航空煤油综合采购成本-5000）×800（800公里以上为乘以1500），6月5日起800公里以上和以下的国内航线均将收取10元燃油附加费。
燃油附加费有望覆盖航空公司46~65%的额外燃油成本。燃油是航空公司最动大的经营成本，约占航司营业成本的25~40%。征收燃油附加费是国内航司态目前主要的对冲高油价的措施。根据上市航司2017年年报数据测算，针对高于5000元起征点的燃油成本，南航、国航、东航、吉祥和春秋航空(行情601021,诊股)在目前油价情况下通过燃油附加费有望分别对冲46%、47%、56%、57%和转嫁给消费者，对航空公司业绩呈积极效应。
国内航线市场化改革的整体趋势不变。年初发改委和民航局曾就是否取消燃油附加费进行商讨，导致市场对燃油附加费恢复征收的时间和征收范围产生一定担忧。本次燃油附加税落地，消除了不确定性，增强了市场对航空公司国内航线持续市场化改革的信心。国内航线票价市场化改革的节奏放缓只是暂时的，正如本次燃油附加税恢复一样，预计民航局和发改委将继续推进航空运输价格的市场化改革。认为，通过市场化的改革，民航国内运价将更加真实的反应供求状况、充分发挥价格杠杆作用，提高企业盈利能力。
在强监管的供给侧改革和优化的市场竞争格局下，行业供需结构持续改善。2017年民航客座率达到83.2%，创历史新高。良好的供需格局有望将恢复征收的燃油附加费和中枢上移的民航票价转给消费者，增厚航空公司利润。我们建议关注有着优质航线和时刻资源，公商务旅客和常旅客较多的中国国航(行情601111,诊股)（601111，未评级）、南方航空(行情600029,诊股)（600029，未评级）、东方航空(行情600115,诊股)（600115，未评级）。民营航空公司有望在三大航提价的航线享受价格上涨后的挤出效应，客座率和客公里收益有望获得提升，建议关注间接受益的吉祥航空(行情603885,诊股)（603885，未评级）、春秋航空（601021，未评级）。（东方证券(行情600958,诊股)）
本文来源：中国证券报·中证网综合责任编辑：KS002
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2018-10-13 -
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【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
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【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
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【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
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【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
