5月29日午间行业关注
2018-06-06 16:40:40 来源：中国证券报·中证网
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医药行业:板块上升行情有望持续 重病罕见病药品加速上市
中银国际
医药板块近期持续上涨行情,上周涨幅居于首位。龙头白马股在调整后继续保持稳健上升,同时由于市场对医药板块的热情持续升温及风险偏好提高,具有业绩支撑的中小市值公司具有更大弹性。业绩增长及创新药械的政策利好支撑板块持续向好,建议继续配置医药。
估值:A股医药板块目前PE为38倍（TTM,整体法）,港股wind医疗保健板块29倍,美股医疗板块26.6倍。
我们认为医药板块行情可持续,一方面因为行业及上市公司的业绩支撑提供上涨基础:A股医药上市公司2017年收入端增速为18.26%,营业利润和归母净利的增速达33.65%和20.26%;2018Q1收入延续高增长态势达23.99%,归母净利润增速29.27%,且毛利率大幅提升7.52PP达到51.82%,在政策利好龙头提高行业集中度的大背景下,优质公司的市场份额及盈利能力均持续向好。另一方面近期多个方向的利好催化热度发酵:鼓励药械创新、优化审评审批的制度改革;ASCO会议上多个公司发布最新成果;一季度流感疫情下相关品种的爆发性增长;疫苗、CAR-T的审批进度超预期;港股针对生物科技公司的上市新规发布及最近多宗大手笔海外并购均对医药板块的投资热情形成积极影响。同时在其他板块相对不确定及国际局势尚未明朗的前提下,兼具增长确定性和较低风险的医药板块行情有望持续。
五部委联合下发《关于公布第一批罕见病目录的通知》,首批目录收录121个罕见病种,上周CFDA和国家卫健委也发布了《关于优化药品注册审评审批有关事宜的公告》,规定对严重危及生命且尚无有效治疗手段疾病以及罕见病药品优先配置资源,经研究认为不存在人种差异的,可以提交境外临床试验数据直接申报注册。不排除后续对孤儿药会在研发资助、特殊审评审批政策、市场独占期、税收减免等方面给予优惠。这将加速进口急需药品上市并优化国内新药研发生态。
我们看好子行业包括:1）CRO（临床前药学、毒理安评,药效药代,临床CRO,化药和生物药CMO等）。2）一致性评价带来的优质仿制药企业（包括制剂出口转内销）。3）中药饮片（包括配方颗粒）:受益于持续的消费升级。4）疫苗:包括13价肺炎疫苗在内的若干个重磅品种在未来3年内将逐步实现国产化。5）医疗服务。
A股投资组合:康美药业(行情600518,诊股)、一心堂(行情002727,诊股)、昭衍新药(行情603127,诊股)、凯莱英(行情002821,诊股)、沃森生物(行情300142,诊股)、美年健康(行情002044,诊股)、信邦制药(行情002390,诊股)、康弘药业(行情002773,诊股)、片仔癀(行情600436,诊股)。A股重点关注:白云山(行情600332,诊股)、天士力(行情600535,诊股)、通化东宝(行情600867,诊股)、信立泰(行情002294,诊股)、康泰生物(行情300601,诊股)、开立医疗(行情300633,诊股)、迪安诊断(行情300244,诊股)、华润双鹤(行情600062,诊股)、众生药业(行情002317,诊股)、普洛药业(行情000739,诊股)。
港股重点关注:东阳光药、绿叶制药、白云山、丽珠医药。
风险提示:政策变化风险;部分个股业绩不达预期的风险。
本文来源：中国证券报·中证网责任编辑：KS002
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2018-10-13 -
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2018-10-13 -
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【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
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【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
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【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
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2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
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