随着中报披露的结束，A股上市公司三季报预报拉开序幕，其中业绩预增的股票总是能引人关注，特别是净利润大幅增长的股票，有很大的概率会上涨，但是很多时候净利润上涨了股价却不涨反跌。

那么净利润对股价到底有什么影响？怎么合理分析净利润指标？

净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净利润。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税费用。而利润总额是在营业利润的基础上计算出来的，营业利润又是通过营业收入来计算，具体计算公式如下。

营业利润=营业收入-营业成本-营业费用-营业税金及附加

利润总额=营业利润+其他业务利润-管理费用-财务费用+（-）营业外收支

净利润=利润总额-所得税

净利润是一个企业经营的最终成果，净利润增长，企业的经营效益往往变好；净利润下跌，企业的经营效益往往变差。对于企业的投资者来说，净利润是获得投资回报大小的基本因素。

对上市公司来说，净利润已经成为股价成长能力的主要判断指标。今年ST股的下跌以及创业板股票从2016年开始的长期下跌，主要原因就是上市公司亏损，业绩起伏大，不能实现稳定盈利，当股价被市场资金炒高时，下跌回归其合理价值是必然的。而反观主板市场的蓝筹股，因为主营收入和净利润稳步增长，股价走出了持续上涨的行情，例如贵州茅台、格力电器、中国神华等。

下图为贵州茅台的净利润走势，我们取每年股票均价作对比，可以发现其净利润每年都能实现上涨，也是其股价长期上涨的保证。

但是很多时候净利润上升股价却不涨，原因无外乎有两个，一个是股价被市场“错杀”；一个是利润上涨存在“水分”，在分析时要结合其他财务指标综合判断。

在上市公司的财报中经常会看到这两个名词，归属于上市公司股东净利润（下称归属股东净利润）和扣非净利润，它们和一般的净利润有什么区别？

归属股东净利润是上市公司财报的“主角”

归属股东净利润从会计准则来说，也称为归属于母公司所有者净利润润，反映在上市公司合并利润表中，不仅包含上市公司本身净利润，还包括其控制的子公司的净利润，这些净利润归上市公司股东所有。但是子公司所产生的净利润有时候不是全部归上市公司股东拥有的，根据上市公司的持股比例，一些联营或合营子公司产生的利润归自己公司的股东所有。

下面举个例子详细说明：

假设某上市公司A控股2个子公司B和C，A公司持有B公司100%的股份，持有C公司60%的股份，假设A公司净利润6000万元，B公司400万元，C公司500万元，在合并财务报表中，其净利润和归属净利润分别为多少？

净利润=A+B+C=6900万元

由于A公司对C公司并不是100%持有，因此C公司仅300万元（500*60%）的净利润归属属于上市公司股东，剩余的200万的净利润归属于子公司股东。

归属股东净利润=A+B+C*60%=6700万元

如果C公司亏损600万元，按照上述计算方法，其净利润为5800万元，归属股东净利润则为6040万元，所以净利润和归属股东净利润往往并不相同。

扣非净利润才是真实的净利润

扣非净利润全称是“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”，非经常性损益是指与公司主营业务无直接关系的收益，都是一次性或偶发性的，比如股权投资收益、处置固定资产收益、税费返还、政府补贴、短期投资损益，扣除这些非经常性损益后的净利润就是扣非净利润。因为这是一次性的收益，不是通过生产经营产生的，往往不能真实地反映公司的盈利能力，所以证监会要求上市公司在财报中特别注明扣非净利润是多少，以防误导投资者。

假使上例中上市公司A的收入中包含了股权投资收益3000万元，政府补助1000万元，出卖固定资产的收益2000万元，那么扣除这些非经常性损益后A公司主营业务利润为0元，上市公司合并财报扣非净利润为700万元，也就是说公司靠经营赚得的利润只有700万元，其经营业绩并不好。

净利润指标虽然是判断股价成长能力非常重要的指标，但是不能单独去看，要结合利润表、现金流量和企业资产负债综合判断，看上市公司的利润质量怎么样，是否存在非正常收入，能更合理地判断一个公司经营情况，在市场过度炒高某个“业绩不良股”后，避免追高。