CDR利于A股市场与价值提升
2018-06-11 15:00:39 来源：新京报
随着国内CDR逐步落实，相信陆续会有更多上市企业从美国股市回归A股,能为A股带来更多优质上市公司。
5月4日，中国证监会新闻发言人宣布就《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见。此外，证监会明确了存托凭证的法律适用和基本监管原则，以及证监会的其他相关规定。此举意味着境外上市公司回归A股之路渐行渐近。
那么，什么是存托凭证呢？存托凭证（Depository Receipts，简称DR），是指在一国证券市场流通的、代表外国公司的有价证券的可转让凭证（一般代表公司股票，但有时也代表债券），在当地证券交易所交易，属公司融资业务范畴的金融衍生工具，有利于购买外国公司的股票。
具体说来，美国存托凭证（American Depository Receipts，简称ADR），实际是由外国公司的普通股所组成，持有可交易的ADR的客户，可以自愿选择金融工具，将ADR转换为普通股。
通常来说，存托凭证要求公司在其股票上市以供出售之前，必须符合证券交易所的具体规则。例如，公司必须将股票转让给本国的经纪公司。经纪公司在收到股票后，立刻以托管人的身份联系国际证券交易所，出售托管的存托凭证。这种做法确保了股票的真实存在，使得外国公司和国际经纪行之间无法隐藏猫腻。
典型的ADR在发行之前，将经过以下步骤：首先，美国的开证银行须详细研究外国公司的财务状况，以评估其股票的实力；然后才购买外国公司的股票，并且将股票分成数据包，每个数据包作为ADR，通过美国证券交易所发行；其次，美国存托凭证都以美元定价，股息也以美元支付，这使美国投资者很容易购买总部在美国的外国公司股票，便捷又经济，还避免了每单交易所需承担的涉外税收义务。
尽管ADR价格倾向与外国的证券股份价格一致，有时也有可能偏离股票价格，从而给投资者提供套利机会。不过，从ADR经验来看，这种操作对于优质公司来说加强了流动性，发现更为合理的价值，效果可观。
近期，首批8家回归A股的CDR企业名单已确定，其中包括腾讯、阿里、百度、京东，还有携程、微博、网易和舜宇光学。据了解，中国的上市企业在美国股市中，由于各种原因，股价往往被低估。
随着国内CDR逐步落实，相信陆续会有更多上市企业从美国股市回归A股。可以预见的利多，包括能为A股带来更多优质上市公司，让投资者有更多选择。此外，还将倒逼A股表现不佳的个股改进自身，实现A股市场整体的繁荣。
值得注意的是，相比美国，中国有些发展强劲的“独角兽”企业在股价超高后，由于得不到基本面的支持，持续下跌的现象时有发生。因为一旦被赋予“独角兽”概念，股价便能连番上涨。对此，市场应该予以提高警惕，谨防泡沫和过度炒作。
总之，对于国内资本市场而言，推出CDR将利大于弊，股市将会更加市场化、透明化、规范化，在资本真正为实体经济服务的同时，国内投资者能够分享实体经济健康发展带来的红利。
本文来源：新京报责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
