光大保德信基金何奇：重点关注房地产板块
2018-06-11 14:59:05 来源：中国基金报
近日，光大多策略精选18个月定开混合型基金经理何奇做客中国基金报粉丝交流会，解答了大家关于资产配置的一些问题。对于投资者关心的房地产板块，何奇认为，房地产行业已进入基本面、估值和政策面三大底部，行情值得期待。
据银河证券数据显示，截至2018年1月末，何奇从业以来管理的所有产品均为正收益。其中，光大中国制造2025自其掌舵以来的单位净值增长率达到86.24%；于2017年5月成立的光大多策略智选实现了21.08%的增长，2017年12月成立的光大多策略优选也取得了不错的成绩。
中国基金报粉丝：如何判断2018年的市场风格？中小创和主板哪个更有机会？
何奇：2018年将会是主板震荡偏强，成长股存在结构性机会。去年年初，我的观点是主板震荡偏强，成长股震荡筑底。今年整体市场风格会略偏价值蓝筹，成长股存在一定的结构性机会。
从2017年四季度开始，我旗下所有基金已开始布局部分成长股。今年成长股的机会主要来自两个方面，一部分股票前两年快速下跌。有望实现超跌反弹，存在贝塔性机会；另外，成长股里有一批公司，如近期炒得比较火的工业化、互联网、安防、新能源汽车等，已经跌到相对合理的估值区间，往后看3到5年，这些公司业绩增速相对稳定，存在配置价值。
成长股从2月份以来持续反弹，最重要的影响因素在于两会前后政策面持续利好，同时也是由于超跌反弹的需求。而且，从情绪面上来看，年初以金融地产为代表的价值蓝筹股有一波大级别的甚至可以说是小型股灾式的调整，加上政策面的推动，资金将成长股作为博弈方向。因此，成长股高歌猛进，但涨到目前点位，我个人的态度已经转向中性偏谨慎。
中国基金报粉丝：房地产和银行股的投资逻辑是什么？
何奇：看好地产是因为地产股处在三大底部。首先是基本面底部。A股的地产公司普遍布局在一二线城市，去年四季度，一二线重点城市销售已经见底，可能会开始反弹，这个反弹会有一个过程，今年月度同比增幅可能会转正，2019年可能是弱复苏，2020年可能有较高的增长。这种基本面的触底反弹，和2014年7月地产股启动时类似，那时正是房地产基本面最差的时候，房价在跌，销量大幅收缩。
第二是估值底部。不少房地产公司现在的绝对估值已经处于历史最底部。有些公司的三年复合增速在30%以上甚至更高，但估值只有十倍，板块的估值性价比非常高。第三是政策底部。去年四季度一直到今年上半年，政策方面不会大幅放松，也不会大幅收紧。2016年以后房地产行业市占率在加速提升，过去十年没有第二个板块能有如此夸张的业绩涨幅。地产板块受两会期间情绪面、房产税等影响较大，短期表现低迷，但房地产板块的这波行情非常值得把握。
银行股，相对地产来说其业绩弹性不大。但银行股有两大逻辑，一是便宜，在全球范围来看，中国的银行股估值都不贵，未来外资配置肯定会以金融作为一个核心的配置领域，银行股作为底仓配置是没有什么问题的。加上银行有坏账率拐点的迹象出现，这个板块有估值重塑的可能。
本文来源：中国基金报责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
