安信基金袁玮：风格切换言之尚早 沪深300机会更大
2018-06-11 14:58:49 来源：证券时报
近期，A股市场大幅震荡。安信基金权益投资部基金经理袁玮认为，投资者应根据市场变化合理配置成长股、周期股与价值股。整体来看，中小板股票仍有泡沫，沪深300相对上证50更为均衡，机会也更大一些。
记者：在大盘低迷的情况下，如何更好地选择个股？
袁玮：监管层的政策指引希望各个行业回归价值本源，限制和叫停违法违规经营，引导市场健康稳定发展。顺应这个思路，我们在投资时要保持清醒，选择确实有很强内生增长潜力的公司。要以合适的价位去购买，可以横向比较行业，选择风险报酬率较高的公司做长线投资。
记者：当下是不是可以逐步开始布局中小板？大盘指数已进入高估区域，是要止盈还是继续持有？
袁玮：我们不需要过于关注所谓的风格切换，而需要关注局部细节，比如蓝筹股中有无被高估的风险、中小板股票中是否有具成长性的标的。我认为大部分中小板股票还有泡沫，A股非理性泡沫仍然存在，需要基于基本面做扎实的研究，用严格的价值判断指标去选择个股。
记者：今年基金能否和去年一样稳健乐观？
袁玮：基金持股主要还是蓝筹价值股偏多，在去年的市场风格下，公募基金业绩整体好于个人投资者。今年，随着银行地产进入上涨高潮，后市风格会相对均衡一些，各个板块都有机会，但也可能出现风险。
在这样的市场条件下，考验投资者的是个股选择能力，而不是板块布局的问题。公募基金在研究的深度和能力上具备优势，相信公募应该会有比较好的表现。
记者：2018年创业板会如何表现？上证50和沪深300更看好哪一个？
袁玮：所谓业绩的增长和估值的匹配是两回事，业绩增长并不表示一定能实现估值。因为我们不能只看业绩增长的速度，还要看增长的质量和持续性。很多创业板公司的业绩增长是通过前些年的外延并购获得的，而内生增长速度和质量都不高，所以估值和增长并不是很匹配，才会出现大面积的杀跌。
对于上证50和沪深300，我认为后者的机会可能更大一些，因为相对更加均衡。但我们不需要过多地纠结指数，而是要自下而上选股。
记者：后市是不是仍以大盘蓝筹为主要方向？
袁玮：大盘蓝筹对映的是一批已经证明自己实力的大公司。如果以基本面选股作为唯一标准，这些公司是可以让人放心的标的。但他们已经没有什么预期差，大家研究得比较透彻。去年之所以超额收益较大，主要是市场风险偏好的变化，大家不再相信讲故事的上市公司，而选择大盘蓝筹股。
未来如果想要获得比较丰厚的收益，还需要去找可能成为蓝筹股的标的。但优质成长股数量不多，很难挖掘，所以基金持仓主体肯定还是以蓝筹股为主。
本文来源：证券时报责任编辑：KS002
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