暴跌或成“假摔” 基金经理坚守龙头策略
2018-06-11 14:58:47 来源：中国证券报·
上周A股市场的重重一摔，让此前受热捧的大盘蓝筹白马股集体下行，引发市场对风格切换的热议。不过，中国证券报记者在采访多位基金经理后发现，从机构的角度来看，受益于行业集中度提升的龙头股依旧是基金青睐的对象。在他们看来，整体而言，蓝筹股中此前被热捧的龙头股上周的大幅调整，会给投资者一次不错的“上车”机会，今年以龙头股和优质成长股为主的结构性行情会成为A股主旋律。
紧扣行业整合主线
在供给侧改革的不断深入，以及中国经济结构转型过程中各个行业的自发洗牌影响下，自去年起，资金开始不断追捧行业龙头，投资逻辑清晰而简单：经济环境的变化，倒逼行业集中度提升，而每一次行业集中度的提升，都会给行业龙头股以壮大的机会。事实上，在实体经济中，这个投资逻辑被不断验证。
不过，上周A股市场的一轮暴风骤雨般的下跌，这些行业龙头也未能幸免。考虑到此前这类龙头股涨幅颇为惊人，不少投资者担忧，这个板块的行情是否到了拐点。对此，多位基金经理在接受记者采访时表示，从行业基本面来看，许多行业的集中度仍在提升，“大鱼吃小鱼”的过程仍在继续，这也符合经济发展的规律。因此，从中期角度来看，行业龙头股的价值仍有待挖掘。
上海某执掌多只偏股基金的基金经理认为，A股市场的投资理念已经发生深刻变化，无论是机构还是普通投资者，对于业绩确定性和成长确定性的要求越来越高，给“确定性”的溢价也越来越高，而行业龙头无论是业绩确定性，还是成长确定性，都符合当前资金的偏好，每一次大幅调整，都会提供好的买点。
中欧基金也表示，短期内市场对于恐慌情绪过度解读，其实中国宏观经济稳健增长的步伐仍将持续，依旧长期看好A股市场。待市场情绪释放，具备业绩和确定性的优质蓝筹股或将迎来合适的买入时间。
优质成长股渐“冒尖”
除了坚守龙头股策略外，基金经理对于优质成长股的热情也渐渐升温。
海富通国策导向基金经理施敏佳表示，将关注有业绩支撑的新兴行业成长股，具体包括超跌反弹且业绩有持续性的计算机、光伏、新能源汽车等。未来成长类板块会出现分化，可通过基本面研究以把握优质公司。施敏佳还预计，春节后市场或许会有转机，资金面上节后会相对宽松，海外市场由于近期已充分宣泄空头，春节期间或将横盘震荡甚至小幅上行。不过，他也提示，不少公司股价已跌破股东质押的预警线，甚至平仓线，后续须警惕平仓风险。
一位基金经理则认为，调整充分是优质成长股最大的优势，但是受限于市场偏好的变化，成长股很难获得以往的高溢价，今年优质成长股的行情可能会在一个区间内震荡，为投资者提供波段操作的机会。
本文来源：中国证券报·责任编辑：KS002
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