募资艰难小私募挣扎“生死线”
2018-06-11 14:54:38 来源：中国证券报
近期，部分小型私募正在转让或关门。据中国证券报记者了解，募资难是这些小私募关门的重要原因。中国证券投资基金业协会最新数据显示，目前有两万家私募管理规模处于5亿元“生死线”下。业内人士表示，除服务好“种子客户”外，小私募要想继续扩大自身投研与销售能力，根本仍在投资管理能力。
行业遇严冬
私募慢慢熬
私募尤其是小私募募资难是行业普遍现象。近日，记者在多个私募微信群中看到，不少私募发布“优先资金方，欢迎对接”。据了解，目前投资机构募资渠道主要有三：一是机构投资者；二是高净值人群；三是第三方渠道，包括银行的委外渠道、信托、券商等。
一家小型私募表示，银行代销方面一直属于“头部效应”，选业绩靠前的大私募，而之前受佣金驱使偏爱频繁交易小私募的券商，近段时间来显示出向大私募倾斜。该人士表示，“银行就别想了，要求太高，券商稍容易。”
另一家小型私募负责人告诉记者，券商白名单并不好进。一方面，大部分券商代销的私募规模在50亿以上；另一方面，需私募业绩不错，并保持3年稳定业绩，回撤小。若是小私募，这方面要求则更高。“目前已有大券商暂停代销，小型券商表示若私募业绩不错，超过两年可以代销。”
一位大券商机构业务总监表示，目前其代销的私募规模都在50亿以上，还要求3年以上业绩不错、回撤较小、策略符合主流市场。其中，对小私募需知根知底，投资水平稳定，系统内的会推荐。
募资环境不好是多位私募合伙人的心声。一家中型私募合伙人表示，近期较大感触是，各家募集都面临困难局面。“目前二级市场投资风险较大，难以把握，能维持不亏损就不错了，投资收益非常难做，激进募资扩大规模暂不考虑。”他表示，目前市场资金面紧张，无论实业或金融，资金都较匮乏，尤其在银行银根收紧，持续高压去杠杆，融资渠道几乎被全面打击。此外，实业获取资金较难，并无富余资金投入股市。
上海国钰投资合伙人李涛坦言，所在机构通过自有渠道募资，暂未启动外募。但今年的确比往年难募，此前出现的券商停销，机构对私募变得更为挑剔。这意味着未来一批依靠管理费经营的私募或有关闭风险。
广州一家小型私募表示，私募依靠个人能力生存的时代已经过去，未来将是拼团队、规模、品牌效应时代，草根起步的私募难以为继。
多数私募均表示，“目前市场环境下，很多合作并不好操作，暂时服务好种子客户，通过慢慢熬从而活下来。一般来说，连续3年业绩不错，公司账面钱较充裕，就能熬过去。”
环球同此凉热
业内人士表示，私募管理费大多按1%至1.5%计算，假设按1.5%算，除去支付通道和渠道各方费用，实际到手约1%。因此，按收入1%管理费测算，一家5亿元管理规模的私募，一年可获得的确定性现金流入为500万元，仅勉强覆盖成本。所以，行业内普遍将5亿元管理规模看作私募“生死线”。
最新数据显示，截至2018年4月底，已登记的证券投资私募管理人共有8752家。实际上，其中有不少小私募管理规模在“生死线”下。
目前，全球私募行业处境不乐观。数据提供商eVestment最新数据显示，4月对冲基金净流入17.8亿美元
本文来源：中国证券报责任编辑：KS002
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