股神巴菲特给我们带来了哪些投资智慧
2018-06-07 22:35:00 来源：投资快报
本月初，巴菲特股东大会再次在奥马哈举办，有5万人到场参加。与以往两年一样，我也会参加此次的巴菲特股东大会。
作为全球投资者心目中的“股神”，巴菲特在投资上有许多值得我们学习的亮点。
第一，巴菲特非常注重安全边际。他在做投资的时候不仅要买一些质地优良的公司，而且要以比较便宜的价格买入。有时候巴菲特为了等一下公司出现一个较好的价格，可能会等几年甚至十几年。所以每当市场出现系统性风险，甚至出现股灾时，就是巴菲特大量买入优质公司的时候。这一点和多数投资者的操作是完全不同的。
第二，巴菲特非常注重防守。曾经有人问巴菲特的投资秘籍。巴菲特说，投资有两条铁律：一是永远不要亏损，二是永远记住第一条。每一笔投资都需要深入研究后再做决策，而不应盲目投资。虽然不能做到每次投资都不亏损，但在投资时一定要把握底线，坚决不要买基本面差、仅仅靠短期热点涨起来的公司。
第三，巴菲特做投资时是理性和感性的结合体。他曾经说：“宁要模糊的正确，不要精确的错误。”估值理论和基本面分析虽然能大致决定股票的大致价格，却无法精确计算出投资者情绪对股价的影响。当代科学对人类大脑的认知度不到5%，意味着精确预测股价是不可能的事情。股价短期的波动往往与市场情绪有关。巴菲特的搭档查理·芒格曾经说过：“巴菲特投资了很多公司，但是从没见过巴菲特拿计算器去计算。”很多时候，巴菲特是凭借对上市公司年报的了解，对上市公司管理层的认可去投资一家公司。
第四，巴菲特还有一点非常值得大家借鉴：他认为每个人都有自己的能力圈，只能在自己的能力圈范围内投资。巴菲特喜欢投资商业模式简单的消费品公司，对变幻莫测的科技类企业一直不太感兴趣。虽然因此错过了一些大牛股，却在自己的能力范围内收获了最大成功。一定程度上讲，投资收益就是认知能力的变现。如果走出了自己的能力圈，成功的机会就大大降低了。
第五，在选股上，巴菲特曾经幽默地说：“如果你要投资一家公司，你应该先问问自己，愿不愿把自己的女儿嫁给他的创始人。”巴菲特特别看重一家公司的管理层，认为选择股票就是选择公司的管理层。如果对公司的管理层没有足够的信任度，公司的股票也是不值得持有的。
最后一点，巴菲特会把大赌注压在高概率事件上。巴菲特曾说：“当你坚信遇到大好机会时，唯一正确的做法是大举投资。”这个道理基于一个常识：当一个事情成功的可能性很大时，你投入越多，回报越大。在巴菲特的投资组合中，前10只股票的市值占了投资总量的90%。
相比分散投资，把钱押在大概率事件上可能会获得更好的回报。然而，为什么很多投资者把钱都只押在一只股票也出现了亏损？很大程度上是因为他对这只股票并没有太深入的研究。而在这种情况下，只能选择分散投资。
本文来源：投资快报责任编辑：KS002
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