罗牛山回应关注函：288亿赛马项目有渠道找钱！本地游资却已出货

刚刚，就赛马项目相关问题，罗牛山回应了深交所关注函。公司表示，经公司自查，在知悉本项目过程中，相关内幕知情人除罗卓辉于5月2日购买公司股票2600股以外，均未买卖公司股票。在公告中，公司未披露罗卓辉职务，在2017年年报中也未有该人士相关介绍。

同时，公司表示，该项目符合国家政策、有利于海南建设国际旅游消费中心和发挥公司自身优势，具备可行性；《项目备案证明》所列总投资额为287.8亿元，公司不排除考虑通过自有、自筹(包括但不限于发行股份、银行信贷)及寻求战略合作伙伴等方式分期分步多渠道获取资金，同时公司也不排除存在项目资金不足，项目周期延长的风险；因目前该项目仅处于前期阶段，存在诸多因素影响和不确定性。

罗牛山认为，公司内控不存在重大缺陷；公司已在公告中准确、完整、充分地对相关风险的进行提示，不存在误导性陈述。

日前，赛马第一股罗牛山287.80亿元投资海南赛马项目“获准”的公告，让沉寂许久的海南板块再度活跃。“海南”、“赛马”、“博彩”等热点齐聚，罗牛山继5月8日涨停后，5月9日开盘，股价再度涨停，显示出市场资金对于公司新业务的看好。不过随着公司收到深交所关注函，午后，公司涨停板打开，最终放量收涨8.22%，两个交易日累计上涨达19.06%。

本地游资大举出货

此前，因受海南将建设自由贸易试验区和中国特色自由贸易港等利好预期刺激，海南本地股罗牛山自今年2月9日至4月16日股价累计上涨56.55%。随着预期兑现，4月17日至5月7日，前期强势主题海南板块出现较大调整，期间累计跌幅为11.28%，罗牛山股价更是回调了15.62%。不过，随着罗牛山287.80亿元投资海南赛马项目“获准”公告一出，连续两日股价大涨近20%，成为海南板块领头羊。

值得注意的是，从龙虎榜观察，在游资纷纷抢筹罗牛山时，本地游资却选择大举出货。

在8日龙虎榜中平安证券海口国贸大道营业部卖出近1000万元，而今日本地游资卖出幅度更大，光大海口国贸大道卖出近1.1亿元，银河三亚迎宾路卖出9742万元，国泰君安海口国贸大道卖出超4800万元，合计卖出近2.55亿元。

投资金额超4倍总资产引监管关注

“关于项目的具体细节情况目前还没有落实清楚。”罗牛山相关人士当日在接受中国证券报记者采访时表示：“这个项目是公司主导，后续的东西还得看公告，目前还没明朗化。”

从监管的角度，深交所更为关注公司的是公司能否玩得转这么大规模的项目，相关的信息披露是否合规等问题。

根据公司披露的2018年一季度报告，截至2018年3月31日，公司总资产仅为64.81亿元，净资产仅为39.78亿元，货币资金仅为5.9亿元，且存在重要在建工程需要后续投入。

深交所要求公司详细说明该项目大额投资的资金来源以及项目在3年内完成的可行性，公司对重大投资项目可行性研究的具体情况以及相关内控是否存在重大缺陷，公司公告中对相关风险的揭示是否准确、完整、充分到位，是否不存在误导性陈述。

同时，深交所还要求罗牛山说明公司对该项目获得备案证明的披露是否及时；项目的内部决策程序及进程情况，是否符合《主板上市公司规范运作指引》中关于重大投资的内部控制的相关规定；4月17日首次披露签署合作意向协议后的相关进展情况等。

关于该赛马项目，罗牛山先后发布了两次公告。

罗牛山4月16日公告重点

1

公司拟与广州一马赛马有限公司合作，开展海南省海口市罗牛山国际马文化产业园项目；

2

广州一马赛马作为咨询顾问，参与总体项目的统筹、管理等，向罗牛山提供马匹的选种、培育、训练及负责马术体育赛事活动的主办、运营管理等。

罗牛山5月8日公告重点

1

公司下属全资子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司的“海南国际赛马娱乐文化小镇”项目已获得《海南省企业投资项目备案证明》；

2

该项目的总投资额约为287.80亿元，项目总规划占地约500公顷，建筑总面积约62.5万平方米；

3

项目建设内容为海南国际马术中心，国际赛马公园，行政办公配套及安居房项目，马匹设备；

4

项目拟于2018年开工，2020年完成；

市场空间大 建设成本并不贵

针对上述内容，有业内人士质疑：287.80亿元的投资，建筑总面积约62.5万平方米，相当于4.6万元/平方米的建设成本，是不是太贵了？

“从罗牛山项目的面积来看，287.80亿元的价格真的不算贵。要知道，一匹马卖几千万元也很正常。有的赛马跑道的建设成本一平米就好几万元。”赛马行业一位资深业内人士对中国证券报记者表示。

“国内的马术俱乐部盈利的很少，赛马只有形成产业链和规模才能有盈利的空间，如果国内的市场能与国际互通，那么市场空间就很大。” 上述赛马行业资深业内人士表示：“罗牛山做这么大体量，如果不做博彩，根本就赚不到钱。除非以后能垄断国内市场，将马匹培育、马匹交易等做起来，但也需要中国的马术市场成熟起来。”

产业发展还需细则支持

日前，《中共中央、国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》发布，海南将着力打造全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心、国家重大战略服务保障区。支持在海南建设国家体育训练南方基地和省级体育中心，鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目，支持打造国家体育旅游示范区；探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。

就如何理解罗牛山项目目前的进展和意义，一位地产界资深人士对中国证券报记者表示：“赛马产业目前应该属于特殊产业，企业能否从事赛马相关的产业，很可能需要获得有关部门的批复。就像做养老项目，如果需要认定为养老机构，必须达到一定的标准才能获批。关于赛马产业的相关标准，将来肯定会修订出来，比如是不是能做体育彩票，怎么做等问题。”

“罗牛山现在只是有了这样一个从事赛马行业的资格，但是赛马中国也刚刚搞，政策也还要一些时间。” 上述地产界资深人士认为，尽管有支持赛马的政策，但产业发展还有相关的细则支持。罗牛山规划的海南国际马术中心、国际赛马公园也需要符合相关的标准。

赛马产业链望受益

根据券商研报，一条完整的赛马产业链包括了从育马、交易、赛事运营到博彩服务等业务，还有与之相关的马匹运输、赛场餐饮等非直接业务。参考香港赛马产业，如果赛马产业在海南乃至全国真正得到推广，将是千亿级别的市场。

业内人士对中国证券报记者表示，海南的赛马产业与国际接轨有较大的市场想象空间。海南省建设国际旅游岛的定位下，对多国开放了免签政策，在有完善的赛马基础设施的情况下，若能承办国际知名赛事，不仅能加速产业发展带动国内消费者对于产业的认知和接受，还能通过赛事助力入境游收入增长。

资料显示，香港赛马会每年向香港提供110亿港元的财政税收，占香港总财政收入的1/10左右；美国现代马业直接和间接产值为121亿美元，是美国的第二大产业，超过建筑业、电影业、家具制造业等，仅次于服装纺织业；作为世界马术中心的德国，成为世界各个国家优秀骑手训练比赛首选，德国形成了庞大的马术产业，从业人数达30万人。

分析人士表示，目前赛马有关具体政策还没有出台，存在后续出台政策低于预期的风险；海南赛马产业本身基础薄弱，赛马产业的发展需要政策、政府、人才、场地、马匹、配套旅游设施等更斱面的综合支持，海南赛马产业未来发展可能不及预期。同时，考虑到香港地区从无马彩的赛马运动过渡到有马彩的赛马运动用了整整三十九年的时间，因此预计赛马产业在海南真正发展也需要较长时间。