三板市场跟踪研究与分析
2018-06-06 17:36:34 来源：和信投顾
今年以来，三板做市指数连续下跌，一方面成交量低迷，另一方面市场重心不断下移，5月28日，三板做市指数最低见861.52点，至后略有反弹，至2018年6月4日，收于869.98点。今年前五个月的运行结果显示，市场量能不佳，其回落轨迹较为明显。
从今年以来三板做市指数运行情况来看，K线组合显示：自1月8日-30日17连阴后，1月31日收出小阳的走势，然后在2月1-12日再出7连阴，最低探至924.93点(为历史低点)，之后出现一定的程度的反弹，但市场总体量能有限与超跌反弹的性质却极为明显。3月1日反弹至938.51点后，再次进入回落，至2018年3月30日指数收盘为917.65点。4月最后一个交易日收盘893.16点，做市指数连收阴线，并将900点的关口打破；2018年6月4日，收于869.98点。做市指数今年累积下跌为12.45%，2017年，新三板做市指数累计下跌了10.65%，而今年前五个月的下跌幅度也可谓已超越去年累积。
据全国中小企业股转系统公布的交易数据，目前(6月4日)市场总挂牌数达11309家，其中竞价转让企业10033家，做市转让企业1276家。近两个月来，挂牌家数总数仍然在明显减少。
表1:目前三板市场总体概况(6.4)
成交量方面目前三板市场量能依然不振，从上图中我们可以明显看到这一变化轨迹情况。近一个月来，每日有成交的公司股份维持在600家左右。整体历史对比来看，进入到地量运行特征较为明显。比如6月4日共有616只股票发生交易，成交金额2.43亿元，做市转让成交0.80亿元，协议转让成交1.63亿元，成交数量6695.31万股。可以说，成交量低迷特征非常明显。因此，三板做市指数4月18日破位900点也在情理之中。
图3:三板做市指数(899002)周K线运行轨迹情况
市场研究发现，短期难以吸引外部新增资金入场，也对成交量构成了影响，量能不济，市场回落也较正常。另一方面，11300多家挂牌企业，可以说良莠不齐。少数创新层企业业绩增长，但多数公司的业绩起伏较大，在业绩分化与IPO转板不确定性因素共振下，业绩因素导致的市场交易风险也体现较为明显。
图4:三板成份指数(899001)近期日K线运行轨迹情况
据《中国证券报》信息显示：新三板挂牌企业数量逐渐迎来动态平衡。观察发现，2018年以来，近500家企业从新三板摘牌，摘牌数量比去年同期明显增多。分析认为，新三板企业摘牌存在市场环境方面的因素，但更重要的是新三板规模化发展后退出机制逐渐完善的体现。随着制度建设的推进，新三板逐渐从“量”向“质”的方向发展。退出机制的完善有利于挂牌企业优胜劣汰。
值得关注的是，深圳证监局日前披露2018年辖区基金监管工作部署，提出三项监管要求，其中，在防范化解重大风险中提到“重点关注新三板产品风险，着力防控股票质押回购信用风险”。同日，全国中小企业股转系统发布《挂牌公司信息披露及会计业务问答(五)——股权质押、冻结信息披露》，对新三板信息披露相关条款进行了官方解答。观察发现，今年以来A股市场股权质押风险频出，年初发布的质押新规规定A股上市公司的整体质押比例不得超过50%，新三板市场虽无具体规定，但是不少公司质押比例已经超过50%，还有部分出现违约事件，新三板产品的股权质押风险值得关注。
总体来看，做市指数2月中旬的反弹，在3月初再次回落，4月下旬跌破900点，目前做市指数869点附近，已体现900点以下运行特征，但量能交投仍然低迷。从投资策略角度来看，投资者即要看到市场的交易流动性风险，同时也要对市场机会进行寻找。对于三板市场投资须密切关注政策面的变化及量能指标的异动，其是三板市场投资的重要参考因素。
本文来源：和信投顾责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
