川大智胜进入增长期 基金出手加仓
2018-06-06 17:36:30 来源：金融投资报
人工智能、人脸识别等新业务释放业绩，预计今年净利增长超55%
聚焦川股年报
经过一年多的业绩震荡后，川大智胜(002253)增长逐渐恢复稳定。《金融投资报》记者注意到，2017年，公司在营业收入出现同比下滑背景下，净利润依旧出现两位数增长。有分析指出，随着公司人工智能、人脸识别、虚拟现实等新业务利润的逐步释放，2018年业绩值得期待。
人工智能业务可圈可点
虽然净利润出现持续增长，但川大智胜营业收入却在2017年出现了同比下滑。年报显示，2017年实现营业收入2.67亿元，较2016年减少4939.78万元，同比下降15.63%。对于营业收入的下滑，川大智胜表示，公司对业务进行了调整，收缩了毛利率较低的信息化业务，“信息化及其他产品与服务”收入较上年同期减少5604.02万元。
净利润方面，川大智胜继续延续平稳增长态势。2017年公司实现归属于母公司的净利润4544.48万元，较上年增加655.38万元，增长16.85%。盈利能力的上升是导致营收下滑净利润增长的主要原因。可以看到，2017年毛利率较低的信息化产品与服务收入减少，新业务的部分产品开始投放市场并实现收益，公司主营业务整体毛利率较上年增长4.56%。
从川大智胜主营业务来看，人工智能业务可圈可点。人工智能业务是报告期内全球发展最快的业务，也是川大智胜核心竞争力领先的业务。2017年公司的人工智能业务除原有的“基于车辆自动识别的城市智能交通”产品外，已经开发成功一批具有较高技术门槛和成本价格优势，并有一定规模应用示范的新产品；其中，2018年内将获得批量订单的新产品已经达到5种，该业务在2017年营业收入同比增幅达到68.49%。此外，另一项新业务虚拟现实和增强现实产品与服务亦有良好表现。该业务营业收入同比增长23.14%，毛利率同比增长达到9.07个百分点。
继续完善新业务布局
随着新业务逐渐贡献利润，川大智胜业绩有望进入加速增长期。在2018年经营计划中，川大智胜表示，从2018年将进入高速发展期，预计净利润增长率不低于55%。
对于给出55%高业绩增长幅度的计划，川大智胜表示，首先，在“十三五”期间，公司在航空和空管、虚拟现实和增强现实、人工智能三大市场热捧领域将新推出已经成熟或基本成熟的新产品。其中2018年批量推广的产品有7种。其次，公司航空类“ToB”的虚拟现实产品转向为青少年服务的“ToC”产品，2018年起将为业绩增长做出重要贡献。最后，2011年公司公开增发项目之一“D级飞行模拟机视景系统”项目成果之一“管制员体验飞行模拟机”是国内唯一拥有自主知识产权且通过民航局鉴定的飞行模拟机，预计2018年将为公司业绩做出重大贡献。
有行业人士指出，川大智胜传统业务有所波动，但毛利率的上升有助于缓解业绩增长压力。此外，公司新业务利润的释放才是市场关注的焦点。公司人脸识别产品逐步落地，有望向更多公共安全领域延伸。同时，虚拟现实产品逐渐成熟，新业务布局继续完善。2017年新业务利润已开始释放，2018年加速将是大概率事件。
从机构持股角度来看，2017年四季度中央汇金继续持股不动，三季度中出现明显减持的前海开源中航军工指数分级基金在四季度中重新出手加仓，持股数上升至238.33万股，位列流通股东第十位。
本文来源：金融投资报责任编辑：KS002
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