退市股回A重启 创智科技长航油运欲上市为哪般？

（原标题：退市股回A重启，创智科技、长航油运欲激活上市为哪般？）

东北证券首席投资顾问郭峰对记者表示，如果两家上市成功，意味着管理层还是希望打造能上能下的市场化进退机制，为注册制创新条件。

近日，两份公告引起了资本市场的关注：创智科技（退市后现称“创智5”）、长航油运（退市后现称“长油5”）两家退市公司双双提出重新上市申请。

据了解，两家退市公司申请重新上市均为两大交易所的首例，关系到38643位创智5投资者和119286位长油5投资者的投资命运，关系到重新上市的程序和门槛，对今后的A股具有重要的示范作用。

东北证券首席投资顾问郭峰对记者表示，如果两家上市成功，意味着管理层还是希望打造能上能下的市场化进退机制，为注册制创新条件。

“从报表情况来看，他们上市成功的机会较大，都实现了三年盈利。”郭峰如是表示。

“主角”A股游记

我们先来看看这两家“主角”的经历。

据了解，创智科技，全名创智信息科技股份有限公司，是一家以软件开发和技术服务为核心，主要以提供应用软件和服务、IT系统集成和服务、软件出口、电子商务和信息服务的高科技公司。

创智科技于1997年6月在深交所上市，因2004年-2006年连续3年亏损，自2007年5月24日起暂停上市，2009年起没有任何营业收入。

2013年2月，暂停上市六年后，创智科技从深交所终止上市，股票摘牌。2013年4月进入股转系统交易，在很长一段时间里都没有交易发生，退市进入老三板后，简称为“创智5”。

所谓的“老三板”指的是包括从原来两个法人股市场退下来的“两网股”股票和从主板市场终止上市后退下来的“退市股”股票。

2014年12月31日，通过发行股份购买资产的方式，创智5收购了天珑移动——一家创新型移动通信产品和服务供应商100%的股权，完成重大资产重组。

2016年7月8日，深交所披露已受理创智科技的重新上市申请，同日披露的文件包括创智科技的重新上市报告书（申报稿）和重新上市保荐书。这是重新上市制度确定以来的“冲关”首例，而上述报告书和保荐书自然也是A股“第一份”，然而，2016年8月，创智科技申请中止重新上市审核进程，原因为公司无法按时提交反馈意见回复等相关文件。

21个月的“休眠”后，创智科技的重新上市进程被重新“激活”。

长航油运，全名中国长江航运集团南京油运股份有限公司，是一家从事石油运输的专业化公司，主要经营石油运输、化工品运输、液化气运输、沥青运输和乙烯运输等。

1997年6月，长航油运在上交所上市，因2010年至2012年连续三年亏损，其股票于2013年5月14 日被上交所暂停上市，并于一年后的2014 年6 月5 日被终止上市，成为A股首家退市央企，退市进入老三板后，简称为“长油5”。

2014年7月18日，南京中院受理汇丰公司对长航油运提出的重整申请。2015年4月，重整计划执行完毕。

重新上市的不确定性

根据公开数据，老三板股票中，长油5、创智5是2017年扣非后净利润最高、总市值最高的2家公司，其扣非后净利润分别为3.8亿元、1.26亿元，这也给了两家企业重新上市的底气。

对于两家公司的重新上市，一位证券从业人士对记者表示，长油5的成功率可能稍大于创智5，因为长油5主营业务、实际控制权、经营管理层都保持了稳定，相比之下，创智5被天珑移动借壳，主营变更为手机制造以及移动互联网相关业务，大股东和实际控制人也有变更。

不过，根据“退市股重新上市政策”新老划断安排，2013年2月8日从深交所主板终止上市的创智5，重新上市申请应当适用2012年版重新上市办法。而2014年6月5日从上交所终止上市的长油5则是适用2015年1月30日上交所修订后的重新上市实施办法，较老版“办法”更为严格。

据了解，长油5通过重整，整体剥离了最大亏损源VLCC船舶，减少了24亿元债务，还以债转股的方式清偿了62亿元借款。2015年-2017年，长油5分别实现营业收入54.79亿元、57.81亿元和37.29亿元，归属于母公司股东的净利润分别为6.28亿元、5.6亿元和4.11亿元。

创智5则是在天珑移动入主后，营收有了巨大的起色，2015年-2017年，创智5分别实现营业收入74.7亿元、77.2亿元、71.3亿元，归属于母公司股东的净利润达4.22亿元、4.21亿元、2.82亿元。

单纯从财务数据看，创智5和长油5均符合重新上市的财务标准。

值得注意的是，有媒体表示，天珑移动曾经屡次冲击IPO未果，后才选择入主创智5，而天珑移动2012年冲击IPO被否的原因是“严重依赖”税收优惠导致盈利具有不确定性。时至今日，这一问题仍然存在，2018年一季报显示，创智5“收到的税费返还”科目高达4.02亿元。

由于本次重新上市申请是否能够取得核准具有不确定性，长航油运和创智科技都在公告中提示了风险。

据悉，两只股票都已停止挂牌转让，目前无法购买。目前深交所受理了创智5的重新上市申请，长油5还待上交所受理。如深交所同意创智5重新上市，公司将在3个月内完成重新上市的所有准备工作并且挂牌。而长油5能否重新回归A股也将在75个交易日内出结果。

相关链接

2012年7月7日，沪、深交易所首次在第七次修订的《股票上市规则》中，以专门章节阐述了退市股重新上市政策，并于2012年12月16日发布了《退市公司重新上市实施办法》，其规定的重新上市需要满足的条件主要包括：

1.公司最近两个会计年度净利润均为正值且累计超过2000万元（净利润以扣非前后孰低者为计算依据）；

2.最近一个会计年度经审计的期末净资产为正值；

3.具备持续经营能力且最近3年无重大违法行为。

长油5需适应的2014年修订、2015年执行的新重新上市规则有如下要求：

1.最近三个会计年度经审计的净利润均为正值且累计超过3000万元（净利润以扣非前后孰低者为计算依据）；

2.公司最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元或者最近三个会计年度营业收入累计超过3亿元；

3.最近一个会计年度经审计的期末净资产为正值；

4.同时，还要求公司最近三年主营业务和董事、高级管理人员未发生重大变化，最近三年实际控制人未发生变更等。

（国际金融报记者 郑馨悦）