中信保诚至兴：量化升级打造绝对收益 震荡市也要“稳稳的幸福”
2018-06-06 17:13:59 来源：中国证券网
中国证券网讯（记者 吴晓婧）今年以来，A股市场最大的特征就是“震荡市、大切换”。如何在震荡市保持稳稳的收益，才是最为考验基金经理的真功夫。据了解，正在发行的中信保诚至兴灵活配置型基金，正是采用“量化（GARP策略）+主动”的投资策略打造的绝对收益思路产品，严控风险和回撤。所谓GARP策略，简称为合理成长策略，即以相对较低的价格买入具有较高成长性的公司来获得稳定的超额回报，注重投资标的质地及长期稳定增长预期，该策略的代表人物就是彼得林奇。
Wind数据显示，截止到2018年5月23日，同策略运作的产品信诚新悦回报A、信诚至裕A最近一年净值回报8.02%、6.90%；其权益底仓部分2017年年化收益分别高达26.8%、23.7%，不仅显著跑赢同期市场主要指数，也高于同期标准股票型基金17%的平均收益率。从回撤来看，两只产品2017年最大回撤仅为1.89%、1.46%，为投资者创造了“稳稳的幸福”。
“量化升级”如何实现“稳稳的幸福”？中信保诚基金数量投资部副总监杨旭表示，主要分四个步骤，“量化+主动+主动+量化”，首先用量化GARP策略筛选股票池，即运用量化模型“放大镜”式的扫描市场，试图以较低的价格买入高成长性的股票，同时回避估值过高的个股，价值与成长并重。第二步，主动“升级”，充分发挥主动的基本面研究优势，依靠宏观分析自上而下决定行业配置和基金风格； 第三步，通过观察上市公司基本面，精准挖掘“低估值、高成长”的个股进行配置，注重个股的确定性回报；最后，运用量化模型，持续跟踪各风格因子表现，计算组合整体风险暴露，动态监测风险，注重风险收益比，严格执行模型给出的结果，避免主观干扰，控制产品波动率和回撤，保持组合净值的平稳增长。
“量化是一种投资工具，是自上而下的投资方式。”杨旭表示，“每年我们会根据宏观环境和市场情况运用不同的量化策略，2017年我们用的是类债券策略，精选有业绩支撑和核心竞争力的蓝筹，而今年的市场我们认为更适合GARP。”
首先，从市场环境来看，A股市场今年大概率会出现较大的波动，这为GARP策略低价买入高成长个股提供了大量机会。其次，中国当前急需大力推动战略性新兴产业和核心科技产业的发展，以补齐我国在经济发展最底层、最核心层面的“短板”，成长股承载着未来中国经济增长的希望。此外，由于近期A股市场调整，不少优质成长股跟随市场下跌，进入GARP策略精选股票池的个股更加丰富。“经济周期转向带来的红利利好成长股。”杨旭表示，“我们今年重点关注低估值成长股，尤其是那些有确切业绩增长的成长股，精选其中估值合理的品种。”
据了解，近年来中信保诚基金持续布局绝对收益产品，目前公司旗下的投资策略涵盖权益、固定收益、IPO打新和量化对冲等，业绩稳定优异。如信诚新旺回报A，自2015年6月成立以来，净值1以下的最大回撤仅为0.4%（建仓期）；2017年净值收益11.70%，最近一年净值回报7.24%。信诚新泽回报（2017年6月成立）、信诚新悦回报A（2016年12月成立）自成立以来，净值始终在1元以上，成立以来净值收益分别为12.20%、10.2%，体现出绝对收益基金低风险的特点。
本文来源：中国证券网责任编辑：KS002
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