西南证券：6月限售股解禁4204亿元环比增加四成

6月份首发原股东限售股的解禁市值为2816.72亿元，比5月份增加了893.59亿元，增加幅度为46.47%。股改、定向增发等部分的非首发原股东解禁市值为1387.15亿元，比5月份增加了322.59亿元，增加幅度为30.30%。6月份合计限售股解禁市值为4204亿元，比5月份增加了1216.18亿元，增加幅度为40.71%。6月份解禁市值环比增加四成，目前计算为年内第三高。6月份首发原股东限售股解禁市值占到全月解禁市值的67.00%，而5月份这一比例为64.37%，出现上升。

从整体情况看，和5月份相比，6月份限售股解禁的上市公司家数减少四成多，首发原股东限售股解禁市值增加四成多，非首发限售股解禁市值增加三成多，交易日数减少，单日解禁压力增加五成多，单个公司的解禁压力为5月份的2倍多。

6月份首发原股东限售股解禁的公司有68家，比5月份的93家减少25家。股改限售股份、定向增发机构配售等非首发原股东部分涉及的公司有55家，比5月份的132家减少77家。其中，定向增发机构配售股解禁的有50家，股权激励一般股份解禁的有5家。

6月份有37家创业板公司的限售股解禁，数量占月内解禁的123家公司的比例为30.08%，占726家创业板公司总数的5.10%。37家公司合计解禁市值为521.90亿元，为年内适中水平，占当月解禁市值的12.41%。

其中，飞天诚信的解禁股数为限售期48个月的首发原股东限售股解禁；星徽精密、信息发展、日机密封、厚普股份等12家公司的解禁股数为限售期36个月的首发原股东限售股解禁；延江股份、圣邦股份、科锐国际等9家公司的解禁股数为限售期为12个月的首发原股东限售股解禁，13家公司为定向增发限售股解禁。

解禁股数占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分别为杭州高新、新元科技、飞鹿股份，比例分别为341.21%、197.56%、184.83%。解禁市值最高前三家公司分别为赛升药业、胜宏科技、江丰电子，市值分别为53.39亿元、51.74亿元、45.51亿元。按2018年一季报和5月24日的收盘价计算，市盈率最高的前三家公司分别为飞天诚信、长亮科技、神思电子，市盈率分别为752.20倍、707.61倍、557.72倍。剔除亏损状态的厚普股份、信息发展、铁汉生态、星徽精密、科蓝软件、宝德股份、飞鹿股份、杭州高新、聚隆科技共9家公司，28家创业板公司算术平均市盈率为170.65倍，18家高于50倍。

6月份有33家中小板公司的限售股解禁，数量占月内解禁的123家公司的比例为26.83%，占897家中小板公司总数的3.68%。33家公司合计解禁市值为834.52亿元，为年内第四高，占当月解禁市值的19.85%。

其中，安奈儿、元隆雅图、卫光生物、中设股份、京泉华、沃特股份共6家公司的解禁股份为限售期12个月的首发原股东解禁；凤形股份、多喜爱、金发拉比、汇洁股份、蓝黛传动、索菱股份、先锋电子、普路通、真视通、众兴菌业、康弘药业、文科园林、柏堡龙共13家公司的解禁股份为限售期36个月的首发原股东解禁，12家公司为定向增发限售股解禁。

解禁股数占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分别为康弘药业、先锋电子、汇洁股份，比例分别为851.42%、300.00%、233.85%。解禁市值最高前三家公司分别为康弘药业、南山控股、恒康医疗，市值分别为342.00亿元、63.14亿元、41.04亿元。按2018年一季报和5月24日的收盘价计算，市盈率最高的前三家公司分别为凤形股份、多喜爱、先锋电子，市盈率分别为355.80倍、139.66倍、112.41倍。剔除亏损的南山控股、青龙管业，31家中小板公司算术平均市盈率为65.74倍，15家高于50倍。

6月份包括首发原股东和非首发限售股解禁的123家上市公司中，解禁股数占解禁前流通A股比例在30%以上的有75家，占当月涉及解禁公司数量的六成多，在100%以上的公司有39家。其中，比例最高前三家公司分别是，康弘药业的比例最高达到851.42%，其次是杭州高新的341.21%，先锋电子的300.00%。123家公司中，限售股解禁的市值在10亿元以上的有67家公司。解禁市值最大的前3家分别为中国核电的747.03亿元、国泰君安的477.91亿元、广汇汽车的344.06亿元。4203.87亿元的解禁市值中，沪市公司有2612.48亿元，深市主板公司有234.97亿元，深市中小板公司有834.52亿元，深市创业板公司有521.90亿元。深市中小板公司和创业板公司解禁市值合计占到全部的32.27%。沪市公司和深市主板公司解禁市值合计占到67.73%。

（作者系西南证券首席策略分析师）