A股正式“入摩” 机构持续买入MSCI成分股
2018-06-06 17:12:16 来源：中国证券报
6月1日，A股正式纳入MSCI新兴市场指数。近一个月来，北上资金持续流入MSCI成分股，截至5月30日，5月份以来，在沪股通和深股通的成交活跃股榜单中，36只MSCI成分股备受青睐，净买入金额达到205.28亿元。此外，公募基金密集布局，招商基金国际业务部总监、招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰表示，进入5月份之后MSCI中国A股国际通指数的权重股的涨幅和最大权重股的涨幅，从侧面验证了A股纳入MSCI后会对市场产生良性互动。
北上资金持续进入成分股
截至5月31日收盘，5月以来北上资金累计净流入达508.51亿元，刷新了2016年12月深港通开通以来单月资金净流入新高，其中沪股通净流入267.96亿元，深股通净流入240.55亿元。
其中，MSCI成分股吸收的资金占据绝大部分。据统计，截至5月30日，5月份以来在沪深股市跻身十大交易活跃股榜单的42只个股中，在有36只MSCI成分股备受北上资金的青睐，合计北上资金净买入达到205.28亿元。
具体来看，沪股通方面，5月份以来，有25只个股跻身每日前十大成交活跃股榜单。其中，20只个股实现沪股通资金净买入，贵州茅台、中国平安和海螺水泥3只个股月内沪股通资金累计净买入额均在10亿元以上。深股通方面，5月份以来，有28只个股跻身深股通每日前十大成交活跃股榜单。其中，22只个股实现深股通资金净买入，五粮液、格力电器、大族激光3只个股月内深股通资金累计净买入额均在10亿元以上。在42只月内实现北上资金净流入的活跃股中，有36只MSCI成分股备受北上资金的青睐，合计北上资金净买入达到205.28亿元。
从北向资金持仓变化来看，食品饮料、医药生物仍然是超配行业，分析人士指出，MSCI此前公布的成分股名单包括了A股市场上的大金融、消费白马、新兴医药和计算机板块中的大部分行业龙头个股。这些行业龙头符合外资一直以来对中国市场的配置策略，受到北上资金的大力加仓。
白海峰表示，6月1日正式纳入后，海外资金会流入MSCI中国A股国际通指数的成分股中，届时A股也会有相应的追随资金进入，预计会带来一波行情。其实5月份行情已经启动，6月1日可能会达到一个阶段性的流入量高峰。
机构资金密集布局
在北上资金持续流入MSCI成分股的同时，机构资金也在密集布局。自2017年宣布A股“入摩”以来，国内公募基金纷纷成立MSCI跟踪基金，目前已有38只相关主题基金申报，其中6只国内基金产品已在4月期间完成公开发行，合计募集资金114.22亿元。在目前的新基金发行市场依然有多只MSCI主题基金的身影。其中，景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强基金已正式获得证监会批复，将于近期公开发行。日前获批的富国MSCI中国A股国际通指数增强型基金和前海开源MSCI中国A股指数型基金等尚未开始发行。
已发行的几只国内基金产品都在紧锣密鼓的进行建仓和调仓，从天天基金网公布的净值变化来看，南方MSCI中国A股国际通ETF、华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF、建信MSCI中国A股国际通ETF等基金净值变化较为明显。有机构预测，这些基金仓位达到较高水平，南方MSCI前十持仓占比达到10.9%，建信MSCI前十持仓占比达到8.22%，华泰柏瑞MSCI前十持仓占比达到3.82%。
据记者了解，除上述几只仓位达到较高水平的基金外，其他MSCI主题基金也在积极建仓，在正式“入摩”后，建仓速度还会有一个增长。南方基金指数投资部兼数量化投资部总经理罗文杰表示，被动型资金为了尽可能减少对于指数的追踪误差，通常会选在生效日前后，也就是5月31日前后进行调仓操作。
长红资本总裁丘建棠表示，与MSCI相关的指数基金普遍提早做出了入选成分股的布局，但因为指数基金建仓的周期和区间分布很广，所以分摊到每个成分股的额度并不大，未来会形成逐步增仓的预期。建仓速度取决机构对当前成分股的阶段估值高低，以及A股市场在国际化步伐中各项指标的成熟与稳定等。
关注配置时点
对于6月1日A股正式“入摩”，投资者该如何布局？
伊洛投资总经理冀烁文表示，一般投资者可以多关注纳入MSCI指数背后的投资逻辑，偏重于低估值、业绩确定性高、潜在高分红、高股息的投资品种。短期来说，MSCI行情更多在于心理层面的影响。不过，随着MSCI配置比例越来越高，与之相关的基金带来的国内外资金也会越来越多，对于市场的影响力会越来越明显。
北京格雷投资合伙人杜可君表示，“入摩”之后会考虑成分股的配置，其中以知名、业绩较为公开透明的企业为主，这些股票容易成为外资的配置对象，同时消费肯定是配置的热门，还有一些周期的龙头也会受外资的配置。
诺亚控股首席研究官夏春表示，平均来说，被纳入指数的成分股在短期内会受益，这个受益主要是指相对于同期大盘的变化。从策略上讲，最好的方法是做多这些股票的同时能够对冲大盘。
国金基金认为，根据初期纳入权重来看，新增配置A股的海外资金约为800亿元，其中被动型基金比例大约在10%-20%之间，初步预计被动型基金应该会在指数调整日附近较为集中地调整仓位、增加对A股的配置，主动型基金可能在配置时点上更加灵活。
本文来源：中国证券报责任编辑：KS002
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