科技股能统治多久？看看历史上的股市宠儿持续时间
2018-06-06 17:11:05 来源：华尔街见闻
科技股自1980年以来，已占据美股主导地位超30年。高盛认为，未来科技股还将持续统治数十年。
不同历史时期，股市中最受推崇的行业各不相同。目前最火热的科技股，在不同国家和地区，受追捧的时间长短也各不相同。
科技和金融行业是股市中的热门行业。相对于金融行业而言，科技行业唯一一次比当下更有价值，是在2000年3月互联网泡沫破裂之前那段时间。当时标普科技股与金融股的比值超过了3，目前为2.73左右。
与20年前互联网泡沫时相比，目前科技行业的基本面更强劲，但该行业的可持续发展问题仍引发了市场的担忧。
不过彭博社从最新一轮涨势情况分析，上涨最大的推动因素仍是FANG。根据14日相对强弱指数(Relative Strength Index)的判断，这四家中有三家周一收盘于超买区间，只有Alphabet例外。
苹果、微软和英特尔自4月份的低点以来，也一直是科技股的领跑者。高盛认为，科技股的主导地位可能还会持续数十年。
在一份研报中，高盛展现了1800年以来各历史阶段中，最受追捧的主导行业各是什么，分别持续了多长时间等问题。其中，科技股自1980年代以来，其支配地位已前后持续30年。
从高盛还原的美股历史来看，占比最高行业大概分为四个时期：
1800-1850年，金融和房地产行业占主导。在此期间，两个行业在股市中的占比几乎一度接近100%。到1850年之后，这两个行业的比例降到50%以下。
1850-1910年，运输业占主导。运输行业股票占比提升，与当年的历史背景有关。随着银行开始为美国快速增长的铁路系统融资，运输股成为美股中占比最大的行业。在1880年的顶峰时期，运输行业市值接近美国股指的70%，但在全球金融危机爆发前，市值已降至总市值的1/3左右。
1910-1980年，能源和材料行业主导。随着以石油行业的巨大增长，能源股成为这一时期股市占比最大的行业。直到1980年代，能源仍是主要行业之一，但IT行业在其间已经逐步崭露头角，在1970年代前期一度成为市值占比最大的行业。
而从1980年以来，IT行业在大部分时间内，都是美股中占比最大的行业。不过即便在互联网泡沫破灭前，该行业市值占比也没超过40%，当前大概维持在25%左右。值得注意的是，金融危机前、互联网泡沫破灭后的一段时间里，金融业的市值占比也曾短暂超过科技行业。
就欧洲而言，各行业的主导地位略有不同。1983年之前，工业在欧股中占比最高，随后就进入了金融业称霸的时代，仅在1999年时TMT行业短暂成为最大的行业，随后又被金融业所取代。
本文来源：华尔街见闻责任编辑：KS002
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