腾讯证券研究院|六月不绝，“七翻身”前该如何布局？
2018-06-06 17:11:02 来源：腾讯证券特约
知名投资银行执行董事、腾讯“证券研究院”特约作者 郑磊
“五穷月”已经结束，盘点港股还不算太差，恒生指数仍然处于30000-31000点之间震荡的形势。当然，从技术上看，也面临方向选择，如果能顺利度过六月份，有望出现向上突破的行情。
观察北水流入港股的情况，仍然是沪减深加的局面，表明国内投资者对中小股板块看多的趋势，这和去年主要投资大型蓝筹股的做法明显不同。中小盘建仓的时间不需要很久，预期下半场将会出现中小型港股的一轮结构性“牛市”。
港股六月份是传统的绝月，也就是市场最惨淡的一个月。但是后边紧跟“七翻身”，所以也是布局的最好时机。六月主要冲淡市场情绪的事件是世界杯赛。今年略有不同，参赛队伍比往届少，可能造成的影响也略小。
另一个事件是美联储加息，这件事基本已经被市场预期和消化了，估计对市场的影响不大。要关注的仍是美国10年期国债收益率的跳升对股市的打击。白宫针对中国有两个动作，估计月中的一次，执行的机会不大，但是针对高技术和并购的限制，仍有很大概率被执行。但只要不涉及关税问题，不会对市场有即时影响。
影响港股市场的另一个因素是香港楼市和加息。香港楼价已经到了难以维持的极限价位，据媒体报道特区政府不排除采取限购和对空置房征税的做法。这两项措施其实都属于干预式调控，而在操作中的问题很多，尤其是后者。真正对楼市有抑制作用的是上调优惠利率。由于香港在加息方面跟进过慢，导致港币与美元联系汇率制受到冲击，金管局需要不断入市买入港币，抛售美元。这种状况也是不可持续的。香港最终都需要加息，越迟缓则对市场影响越大越不利。港元疲弱也引发了港股吸引力下降，这与北水减少南流的情况是相关的。香港不可能在外资流出或流入内地的情况下，指望北水能够填补这个空缺，而对加息采取拖延策略。
六月份是投资者重新选股和布局的一个重要时段，上半月可以观察强势板块和强势股，下半月在美联储加息之后完成建仓。这里提到的“下半场”，指的是7月到10月这4个月时间。由于11月是美国中期选举，出现意料之外的结果的概率很大，所以在策略上，会将10月作为最后一个月。美股纳斯达克已经创出新高，投资者在选择板块时，仍应该回避有贸易争议的产业，选择内需、军工和高科技中相对受到影响较小的软件相关的行业龙头企业。医药医疗仍是一个不错的防御性板块，但应回避化学药类标的，可以重点选择医疗服务、医疗商业流通、中药、生物制药等细分行业。能源行业可以重点关注天然气、石油、煤炭相关中下游龙头企业。
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本文来源：腾讯证券特约责任编辑：KS002
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