国泰君安： 风险窗口 主题以退为进
2018-06-06 17:10:59 来源：中国证券报
国泰君安：
风险窗口 主题以退为进
近期市场表现整体低迷，主题方面分化明显，以在线旅游、海南旅游岛以及移动互联等主题，出现了高风险偏好资金抱团的特征，相对低迷市场取得了正收益。另外更值得关注的是，自年初以来的强势主题（年初至今涨幅超过10%）近期也开始出现了明显的回调迹象，比如生物医药类主题、工业互联网、健康中国。造成上述市场表现的原因有两点，一是内外市场不确定性的反复让风险偏好的修复告一段落；二是前期涨幅较高的概念板块（生物医药等），由于估值承压以及风险偏好不断降低，交易结构上出现了获利了结。因此，对于未来的一段时间内，不确定性仍将对市场的风险偏好形成抑制，而此前高风险偏好资金在部分主题上出现的抱团行为，在板块估值不断上行后，将因交易的拥挤而逐步弱化，拐点正在形成；短期利率与流动性水平仍难见宽松，预计以分母为主要驱动的主题投资难见明显机会，建议等待更好的进攻时机。
银河证券：
理性至上 把握行情
当前意大利政治局势动荡影响给市场带来不确定性，外围多重扰动因素冲击下，市场风险偏好整体偏低。短期来看，压制市场的不确定因素仍然较多，地缘政治风险偏高，另需规避半年报业绩雷。但中长期来看，在宏观经济强韧背景的基础上，A 股整体估值已相对较低，下行空间有限，逢低可以积极配置：一是有业绩支撑以及MSCI 催化、世界杯提振的消费龙头及成长股，包括食品饮料等；二是受MSCI纳入影响的金融板块龙头股；三是受益国产替代的板块，如电子通信、计算机等。
统计局数据显示：5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月0.5个百分点，5月份制造业PMI超预期增长，制造业扩张有所加快。整体来看，5月份制造业增长超预期，供需有所回升，非制造业发展总体保持稳中有升。结合近期的经济数据来看，当前中国经济运行稳中向好，经济结构持续优化。
市场增量方面，海外资金及机构资金在“入摩”前夕已通过沪深股通加快布局A股，A股正式“入摩”提振北上资金流入，在短期内一定程度上打破A股存量博弈格局，同时，A股正式“入摩”有助于加快对A股市场价值的发现，推动中长期市场发展。
(黎旅嘉整理)
本文来源：中国证券报责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
