一文看后市：多空观望疲于应战 A股阶段性底部将近？
2018-06-06 17:10:38 来源：腾讯证券
六月首个交易周，三大股指走势疲软。
“从市场反应来看A股并未摆脱弱震荡的格局，市场筑底注定是个艰难的博弈过程”，收盘后，有公募基金分析师表述了这样的观点。
那么接下来的六月市场行情何去何从？
业内认为，总体看，后市大盘在3000点上方展开多空博弈的可能性较大。投资者在操作上仍应谨慎观望，防御为主，边走边看。
“六绝”能否成真？
6月首个交易周，俗语有云，好的开头是成功的一半，今日A股三大股指疲软的走势，是不是预示着“六绝”成真？
其实，目前看，市场已悄然积蓄着向上的积极因素。首先，6月份A股正式跨进“入摩”时代，这标志着A股在国际化进程中迈出了实质性的一步。综合历史上纳入MSCI指数的股市发展，此次会为A股带来十分可观的收益，有分析师表示“从历史上看，加入MSCI指数之后，股市整体收益较好，近70%的概率会取得正收益，加入后一年的平均收益高达26.9%。A股市场纳入MSCI指数之后，市场结构的改善和增量资金的进入，让长期收益值得期待。”
从宏观经济景气度来看，经济数据好转为股市提供了较为正面的影响。统计局最新出炉的经济先行指标PMI数据录得51.9%，创下2017年10月以来的新高，其中制造业产出和新订单指数均保持温和增长。这意味着，在出口形势存在一定不确定性的情况下，未来内需仍能对宏观经济增长提供较多的支撑，使得经济能够保持相对较高增长水平。
从宏观调控政策上观察，央行延续了其精准性的政策调控思路，随着年中关键时点临近，央行在上周向市场投入流动性4000亿左右，以平滑市场整体流动性。结合此前定向降准等调控举措分析，未来央行仍有可能会采取相关政策措施，让市场流动性维持在合理稳定的状态，这意味着货币政策将依然维持稳健中性基调，这也有利于稳定市场对货币政策的预期。
其次，破净股数量骤然增加。截至上周五，沪深两市破净股数量达到105只，还有241只个股股价跌破上市发行价。破净股数量会随着行情而不断变化，一般认为，破净股的大量涌现，表明市场大量股票的价格已经跌至低位，这在一定程度上预示着市场底部的形成。
但从短期来看，困扰市场的因素也不容忽视。一是，招商证券表示A股存在明显的世界杯“魔咒”现象，即世界杯期间A股表现较差。二是，6月份将迎来限售解禁小高峰，股市流动性容易承压。统计显示，6月份限售股解禁市值为4204亿元，环比增加四成，为年内第三高。
总之，多数机构认为，阶段性底部已经筑成，未来将迎反弹行情。国金证券表示，A股在3000点附近不必悲观，预计A股处于“反复磨底”阶段，货币政策转向边际宽松将随着时间推移得到验证，指数将上演“先抑后扬”。操作上，遵循价值兼顾成长性原则，寻找低估值品种。大金融、大消费、军工和人工智能等四大主题值得投资者密切关注。
市场投资主线逐渐清晰
基于以上对后市的合理判断，在操作策略上，建议维持六成左右的仓位配置，同时以中长线布局的思维逢低关注两条主线：一是仍然具备估值优势的银行、地产以及券商等权重板块；二是代表未来经济转型方向的新兴产业板块，如无人驾驶、信息技术和智能装备等。
与此同时，产业升级和改革开放等也有望催生新的市场投资主线。其中，以产业升级、物联网、5G和人工智能等为代表，目前正形成新的市场做多能量。预计下半年物联网、5G将成为A股市场的投资主线。改革开放的投资主线相对更为清晰，金融领域对外开放、海南和雄安等，都将成为未来A股市场的投资主线。其中，海南板块的投资机会更为突出。
以往A股市场走势证明，只要市场存在清晰的投资主线，只要后续市场买盘可以持续，那么对市场走势就不必过于紧张。从目前来看，消费、产业升级等概念的投资主线轮番活跃，但本土资金观望情绪浓厚，境外资本却持续进场。这一市场特征值得关注。
综上所述，在操作中利用每一次调整，积极调整仓位结构。一是尽量减仓落后产能和资本密集期的产业链个股；二是要加大对未来有前景的投资主线的投资力度，包括大消费、产业升级和改革开放等，其中海南板块尤其值得关注。此外，物联网板块相关龙头公司股价已有所异动，显示市场对未来产业升级的乐观期待。
本文来源：腾讯证券责任编辑：KS002
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