1919连续亏损两年，为什么反而要新一轮大规模扩张？

2月28日，1919发布了年度业绩快报，线上线下商品交易规模（GMV）突破50亿元，营业收入继续增长接近33亿元；毛利3.97亿元，同比增长51%；亏损4388.78万元，较上年同期减亏 4268.85万元，减亏幅度 49.31%，其他财务指标有了明显提升。

很明显，1919在2017年大幅减亏之后仍然出现了亏损，但值得注意的是，1919仍然保持了扩张的步伐，门店数量增加了190家，线下门店总数正式突破1000家，达到1071家。而GMV更是突破了50亿元，把第二名、第三名酒类电商远远甩在了身后。

1919作为酒类新零售的领头羊，其一举一动受到业内高度关注，很多人不理解为什么公司已经这么大规模了，还在亏损，尤其是亏损的情况下，为什么1919还在扩张，甚至在2018年要把门店开到3000家，规模做到100亿元。我们来试图分析，1919到底有什么底气？

/01/业绩亮点突出：毛利增加51%，净利减亏近50%

从1919的业绩快报来看，其2017年实现营业收入32.88亿元，同比增长14%，其近两年年均复合增长率高达132%。净利润-4388.78万元，较2016年同期减亏 49.31%；毛利3.97亿元，同比增长51%，总资产29.04亿元，较期初增长 8.72%。

除了给大众传达出亏损的事实外，报告的另一大明显亮点是：企业毛利大幅增加、多个指标大幅减亏。如营业利润较上年减亏77.92%、归属挂牌公司股东的净利润减亏49.31%、归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益的净利润减亏33.50%，毛利增幅51%。

究其原因，是公司调整组织架构、 实行扁平化管理、严控费用支出，使费用增幅小于毛利增幅所致。尤其是我们看到1919的组织架构优化十分频繁，杨陵江一直在摸索适合这个行业的最佳团队搭建方式，目前来看效果明显。

零售行业作为精细化管理的典范，专业团队的搭建尤为关键，而酒类零售行业过去长期以来经销体系和团购销售，是出了名的终端管理粗放。1919实际上把酒类零售行业的管理提升到了新的高度，在这个行业内没人敢说比1919的门店管理更加专业。

这个部分需要大量的人力投入，这也是造成1919过去两年亏损的主要原因之一，但是2017年我们看到了专业团队的力量，实行扁平化管理后的增效非常明显。

1919的业绩快报就显示，影响本年度业绩的主要因素是公司战略中心"减速增效"。确实，与2016年上半年新开门店都高达279家的速度相比，1919在2017年门店增加190家，明显是放缓了速度。在扩大规模的同时，也兼顾效率的提升。

/02/苦练内功，"减速增效"效果显著

对亏损原因，1919也给出了解释：本年度受飞天茅台严重断货影响，销售占比较上年大幅度下降，对公司业绩产生了较大影响。公司线下终端门店业绩持续增长，但多数门店仍处于培育期。受上述因素影响，本年度公司仍处于亏损状态。

茅台是全行业关注的焦点，不懂行的人会觉得是1919在甩锅，甚至会发出不专业的评论，但实际上1919在客观描述一个行业事实。很多酒类行业外的人或许并不清楚，1919在去年是酱香酒公司排名前三的经销商，杨陵江个人甚至被选为茅台酱香酒营销顾问团的秘书长，可见茅台对1919这个平台的重视程度。

与此相关，杨陵江在2017年埋头苦练内功，供应链前所未有地打开了局面，与国内外的名酒厂建立了良好的业务关系，与各大酒厂开发的战略商品也将逐渐上市，这将是未来1919主要的利润来源。

另外，还有几组数据值得关注：营收32.88亿元、GMV达到50亿，门店总数1071家，毛利增加51%，净利润减亏49.31%。这些数据，对于食品酒水电商领域来说，已是不俗的业绩，要知道三只松鼠2016年营业额也不过55亿元；而对于受众更垂直、客户更单一的酒类电商来说，更是不易的。

业内不少人都说：1919扩张这么快，不亏不正常，亏损才是正常的。相比它扩张的速度和其覆盖的交易额，2330万的营业利润亏损，好像确实不是什么大事。

对1919来说，我们应该用长远的眼光来看它。尽管这已是它登陆新三板以来连续第二年亏损，但我们发现，1919在2016年营收28亿，亏损8657.63万元，而在2017年"减速增效"的战略下，效果显著，亏损与营收的比例已明显降低。相信随着1919线下门店的成熟，其盈利能力也会水涨船高，营收也会稳步增长。

正如电商巨头京东，在前几年也一直处于亏损状态，甚至曾一年亏过90多个亿，但随着京东物流等各项配套措施逐渐落地稳定后，就开启了盈利模式。就在今天，京东发布了2017财年第四季度和全年业绩，其净利润达到创历史新高的50亿元人民币。可见，像京东这种类型的企业，眼前的亏损，是在为以后的崛起铺好路。

/03/聚焦新零售赛道，2018年进军百亿GMV

如今，新零售是被众多电商巨头争相追捧的概念，马云提出新零售、刘强东提出无界零售，在这个背景下，电商巨头们纷纷开始抢占线下先机，而这正与1919一直在做的事情不谋而合。

并且，在去年的11月4日，1919与阿里巴巴集团达成战略合作，双方将在菜鸟物流、新零售等领域展开战略合作。

1919透露，未来，新零售将作为商业模式对外输出。

其实早在大家都说实体零售要被电商所取代的时候，1919就一直坚持发展线下店铺，从2014年的36家发展到2017年底的1071家，并且还在继续扩张中。

据了解，1919计划在2018年将门店数量提升到3000家以上，冲击100亿GMV。

百亿目标一旦实现，1919将成为当之无愧的酒业新零售巨头，同时也需要自身过硬的实力。

1919除了有B2C的模式，还创新了隔壁仓库模式（B2B），使零售和批发双管齐下，实现两条腿走路。

正如1919董事长杨陵江近期曾表示的：2018年，经过一年半的休养、调整和再积蓄，竞争对手要么与1919合并，要么在碰撞中倒下。那么1919在2018年新一轮的扩张中，又会交出一份怎样的答卷呢，让我们拭目以待。

文 | 谭盼雨