四大证券报纸及人民日报头版内容精华摘要(5月8日)

中国证券报

监管持续升级 机构料发力ABS

近期针对交易所ABS的监管持续升级。3月22日，中国证券投资基金业协会开出了今年首张罚单，针对某基金子公司存续期存在的违规事项做出处罚。相关信息显示，其四只资产支持计划存在的问题涉及专项计划设立、尽职调查、信息披露等方面，比如缺少诚信报告、未按规定通知债务人债权转让事项、未核实底层资产信息等，表明监管机构对于产品存续管理期的重视。3月，沪深交易所、报价系统同时发布了《资产支持证券存续期信用风险管理指引(试行)(征求意见稿)》和《资产支持证券定期报告内容与格式指引》，进一步明确存续期间产品管理、风险控制、信息披露等方面要求，明确各方的权利义务，进一步引导我国ABS市场规范、有序发展。

财报大数据分析之五转回存货跌价准备增厚业绩 多家公司2017年由亏转盈

统计的年报显示，1003家公司2017年存货跌价准备实现了转回，相关公司业绩得到增厚。其中，多家公司依靠转回往年存货跌价准备实现盈利，包括数家*ST公司。数据显示，2545家公司披露了2017年存货跌价准备的数据，合计1504.99亿元。其中，1003家公司存货跌价准备同比减少，在报告期内进行了存货跌价准备的转回或转销处理。其中，*ST一重（601106）等公司转回或转销金额超过10亿元。

银行系资管子公司落地可期

招行副行长兼董秘王良介绍，在资管转型的战略中需推动理财产品向净值化方向转变，实现风险、收益由客户承担，打破刚性兑付。同时，推动管理规范化，以解决银行资管存在的刚性兑付、资产池运作、多层嵌套、非标资产占比过高等问题，通过规范化管理实现与国际上先进资管公司对标，同国内成熟资管公司看齐。普益财富分析人士指出，推动银行理财净值化转型可能更多需要依靠商业银行提交的资产管理业务整改计划，预计对于不同发展程度的银行，资管业务整改计划的时间点将有明显差异，或对大中型银行施加更大转型压力，对其时间安排提出更高要求。

政策平稳落地 债市监管冲击趋弱

继资管新规发布后，又一重大监管政策《商业银行大额风险暴露管理办法》也正式落地，且秉承了资管新规较征求意见稿有所放松的先例，使得市场对监管的担忧进一步缓解。分析人士指出，严监管对债券市场的影响正递减，后续债市主要矛盾将回归资金面和基本面，预计债市仍有上涨空间。资管新规这一纲领性文件落地后，相应的配套监管文件也引起市场关注。5月4日，银保监会发布《商业银行大额风险暴露管理办法》(银保监会令[2018]1号，简称“1号文”)，这一文件即被业内视为资管新规的配套文件之一。

证券日报

上市银行涉房贷款合计逾24万亿元 开发贷刹车 按揭贷减速

虽然总规模依旧凭借惯性向前行驶，但其实上市银行涉房贷款在2017年已经努力降速。其中，多数银行的开发贷业务直接踩刹车，而按揭贷业务则是换挡减速。《证券日报》记者根据上市银行2017年年报独家统计发现，26家A股上市银行去年合计的涉房贷款为24.1万亿元，较去年年底的20.49万亿元(均采用集团或合并口径相关数据)增长了3.51万亿元，增幅为17.62%(2016年相对于2015年的增速超过了25%)。其中，开发贷增幅为11.32%；按揭贷增幅为19.37%。此外，有两家国有大行2017年开发贷的不良贷款率在2%以上，而股份制银行相应的数据大多低于1%。

外币单标信用卡使用地区将受限 外资机构积极申请支付牌照

近日，浦发银行、招商银行等银行纷纷发布公告称，外币单标信用卡产品仅供境外以及我国港澳台地区消费使用。所谓外币单标信用卡产品，是指由银行发行加入VISA、MasterCard、JCB、AmericanExpress银行卡组织的各类外币单标信用卡。根据《证券日报》记者了解，外币单标卡此前可在境内VISA通道的POS机上使用，部分银行也允许本行发行的外币单标信用卡在境内全部或部分渠道使用。某银行信用卡中心人士对本报记者表示，外币单标信用卡总体上发行量不大，近几年随着银联卡在境外使用更为便捷，只有少数持卡人会选择办理其他发卡机构的信用卡，一般都是海淘、公务出差较多或者旅游为主的持卡人办理单标外币信用卡。

国资国企改革步入高质量发展之年

如果说2017年是国资国企改革落地见效之年，那么，2018年则是国资国企改革质量提升之年。今年政府工作报告对国有企业改革的总体思路是：推进国资国企改革，走在高质量发展前列。这也意味着今年国资国企改革迈入了高质量发展的新阶段。十八届三中全会以来，新一轮国企改革拉开大幕，随着“1+N”政策框架的形成和十项试点的推开，国资国企改革进入施工期。

三管齐下惩治股市黑嘴

股市黑嘴被投资者深恶痛绝，而个别媒体开设的证券类节目则为股市黑嘴提供了舞台。比如，证监会日前对上海某财经频道《谈股论金》节目嘉宾主持人廖英强开出了1.29亿元的巨额罚单。该主持人利用其知名度公开荐股，并在事前操纵账户组买入相关股票，次日卖出获利。类似这样的案例并不鲜见。

证券时报

QDII发力亚洲新兴市场 多家公募争抢印度投资机会

继港股、美股市场后，新兴市场又成为合格境内机构投资者(QDII)布局的主力市场。昨日，工银瑞信基金开始发行国内首只投资印度市场的QDII基金——工银瑞信印度市场基金，此外，泰达宏利基金、汇添富基金也申报了投资印度市场的QDII基金。公开数据显示，新兴市场在全球经济复苏周期向上弹性更大。自2016年初以来，摩根士丹利资本国际公司(MSCI)新兴市场指数涨幅远超MSCI发达市场指数，未来仍有望继续领跑发达市场。2017年以来，全球经济步入复苏，新兴市场相对优势逐步扩大，其中印度表现格外抢眼。目前印度已成为新兴市场国家中第二大经济体，GDP世界排名第七，购买力平价GDP排名仅次于中国与美国，世界排名第三。

A股“入摩”在即 外资机构加紧布局

距离A股正式纳入MSCI(明晟)新兴市场指数(市场简称“入摩”)仅剩不到一个月时间，外资机构布局A股路线再度成为市场焦点。按照计划，MSCI将在5月宣布指数纳入A股的细节，6月1日正式实施。随着A股正式“入摩”时间节点的日益临近，市场各方正在积极准备。据了解，此次MSCI纳入中国A股232只股票，初始纳入因子为2.5%；今年9月，纳入因子增至5%，A股占MSCI新兴市场指数权重为0.8%。

商务部：外贸发展稳中向好势头进一步巩固

商务部综合司和国际贸易经济合作研究院近日联合发布的《中国对外贸易形势报告(2018年春季)》指出，2018年一季度中国外贸保持较快增长，结构继续优化。

“亩均论英雄”：创新企业评价体系的有益尝试

过去，亩产是农业术语，指的是农产品产量。现在，亩产则与税收产出、工业增加值、单位能耗和排放等指标挂上了钩。从高速度进入高质量发展阶段，江苏常州对经济高质量发展有了直接响应：注重发展质效，单位产出为王，以亩均论英雄，实行亩均效益企业评价和资源要素市场化配置改革。

上海证券报

首破8000亿！沪市公司现金分红呈现新气象

首次突破8000亿元！刚结束披露的2017年年报显示，沪市上市公司现金分红总额高达8463亿元，创历史新高。刷新纪录的同时，沪市现金分红还呈现新的气象：持续稳定的高分红群体不断壮大；一些长期不分红的公司甩掉了“铁公鸡”的帽子；往年嘈杂纷扰的“高送转”也声息渐悄。上市公司现金分红水平逐步提升，离不开各方对现金分红长期不懈地推动。在证监会的指导下，上交所始终将引导现金分红作为监管和服务的重中之重。沪市公司现金分红的亮丽“成绩单”，是企业经营质量提升的成果体现，更是监管持续关注、引导、鼓励所取得的成效。

大数据技术的可能性与边界

经济问题由变化引起，价格机制的作用不在于通过计算最优价格达到市场均衡，而在于通过非均衡价格带来的利润激发企业家精神，创造市场过程，使市场参与者在争夺利润的竞争中克服无知。由于知识问题的存在，经济问题不可能简化为计算问题。历史证明，对一些基本问题的认识偏差可能导致经济社会发展多走很多弯路。时至今日，经济领域一些基本问题仍然有待澄清。比如，对数据和计算的迷恋使一些人常常混淆经济问题与计算问题。在理论上，由于数学方法的滥用，经济学体现出越来越多的工程学特征，在很大程度上偏离了其研究人类行为的初衷。在实践中，大数据、云计算等信息技术发展极大地增强了人们掌控市场的信心，有的企业家甚至认为大数据技术能让计划经济变得可行。中国经济发展已进入新时代。在全面深化改革的背景下，我们有必要正本清源，重新认识经济问题的本质，区分经济问题与计算问题，厘清政府和市场的边界，尊重经济规律，避免“致命的自负”重蹈历史悲剧。

资管“游戏规则”大统一 保险资产配置或现四大变化

资产管理新规的出炉，意味着资管业建立起统一的“游戏规则”。从保险资管行业的角度来看，新规带来的变化既有机遇，也有挑战，但由于多层嵌套情况较少等原因，总体上机遇大于挑战。来自保险资管公司高管的普遍观点认为，从资产配置结构看，资管新规实施后，保险资金的大类资产配置结构整体有望保持稳定，预计未来可能会出现四大变化。而为积极把握资管新规带来的机遇，保险资管公司亦需在加大组合类资管产品创新力度等方面练好内功。

转债罕现大面积负溢价 套利大军闻风而动

可转债转股负溢价率集中高企正成为转债市场一大看点。记者梳理发现，以宝信和万信为首的8只转债维持了较高的转股负溢价率，套利机会正在临近。在即将步入转股期之前，不少资金已经开始提前介入。

人民日报

4月中国大宗商品指数为104.8%

本报北京5月7日电(记者杜海涛)中国物流与采购联合会近日发布，4月份中国大宗商品指数(CBMI)为104.8%，连续两个月上升，且升幅较上月扩大1.7个百分点，表明当前国内大宗商品市场稳中向好的特点进一步显现。国内大宗商品相关企业生产经营环境进一步改善，行业稳中向好的态势继续深入发展。