广发基金赵杰：沪深300指数具有较高投资性价比
2018-06-11 14:59:47 来源：酷基金网
广发基金赵杰：
沪深300指数
具有较高投资性价比
A股已被纳入MSCI指数，与其高度重叠的沪深300指数也成为市场关注的焦点。在广发沪深300指数增强发起式基金（以下简称“广发沪深300增强”）拟任基金经理赵杰看来，MSCI纳入A股是渐进的过程，加上供给侧结构性改革的推进，市场将加速步入龙头经济时代，沪深300指数有望得到中长期持续利好。赵杰表示，沪深300指数估值处于历史较低水平，企业盈利增速保持稳定，从中长期来看具有较高的投资性价比。
蓝筹龙头企业盈利继续向好
2017年，沪深300指数涨幅近22%，创业板指数下跌10.67%。就在市场开始信奉价值为王、一致看好大盘蓝筹时，2018年市场风格又发生了变化。截至5月28日，沪深300指数今年以来下跌4.9%，而创业板指数微涨2.53%。
对此，广发沪深300指数增强拟任基金经理赵杰认为，从估值而言，沪深300指数市盈率为12.8倍，市净率仅为1.5倍，处于历史比较低的水平，向下空间有限。从盈利来看，国内宏观经济相对稳定，企业盈利向好的趋势仍能保持，因此以蓝筹龙头企业为主的沪深300指数预计在2018年、2019年的盈利增速可保持在14%左右。结合盈利和估值的情况，赵杰表示，沪深300指数从中期而言具有较高的投资性价比。
借此机会，广发基金顺势发行了广发沪深300指数增强基金，将由赵杰管理。他表示，基金成立后，将会采取快速建仓的策略。在他看来，近期市场的调整为广发沪深300指数增强基金的建仓提供了有利时机。若能快速跟上市场的Beta，将有利于基金通过在Alpha上的优势跑赢指数。
投资稳健 十年磨一剑
赵杰在量化投资方面已有长达10年的经验，经历过多轮牛熊考验。他表示，广发沪深300指数增强基金采用多因子选股策略，目标是寻找稳定的Alpha。在综合考虑股票收益变动的主要驱动因素上，广发基金量化投资部构建了完善的因子库，主要包括7个大类选股因子和2个风险因子。其中，大类选股因子覆盖了估值、成长、盈利、质量、反转、技术、关注度等7个大类选股因子。
在构建量化模型时，赵杰坚持三个投资原则：第一是分散原则。通过量化方法从股票相关的海量数据提炼出多个选股因子，并构建出一个大的量化因子池。第二是注重逻辑和金融学，尽量少用纯粹数据挖掘得到的因子。第三是找到低相关性的因子，以达到配置效果稳定的目的。
具体到因子的选择，赵杰表示，A股的投资逻辑正与国际接轨，向价值投资演进，因此偏基本面的因子在未来仍能保持比较好的表现，ROE盈利因子、营业收入增长因子可以进行重点关注。同时，他也强调，对因子的判断要注意市场大趋势，尽量选择在国内外表现都相对较好的因子。
广发基金量化投资部构建的模型回溯结果显示，自2009年以来至今年4月底，广发基金构建的沪深300指数增强策略年化超额收益率达到9.5%，年化跟踪误差为5.52%，年度胜率达到100%，即每年均在有效跟踪指数的前提下战胜标的指数获得正的超额收益。
据悉，在长达6年的量化实战经验中，赵杰形成了稳健的投资风格，擅长在较低波动的前提下取得收益，因此风险控制能力尤为出色。Wind统计数据显示，赵杰自2015年4月起管理公开的保险资管产品太平之星量化1号及量化2号。自2015年4月至2017年4月管理期间，量化1号收益率14.67%，年化收益率7.18%；量化2号收益率10.99%，年化收益率5.40%。
本文来源：酷基金网责任编辑：KS002
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