信用违约波及 多只债券基金或遭遇大额赎回
2018-06-11 14:55:09 来源：金融投资报
受到多起债券违约事件的影响，债券市场的反弹行情被打断，并转入震荡。反映到基金市场上，近一个多月以来债券基金涨少跌多，多只债券基金或由于大额赎回而出现净值异常上涨，新基金发行市场上债基发行也现疲态，5月募集规模创一年以来单月新低。随着季末即将到来，叠加违约事件或将继续出现，业内人士认为，债券市场仍然以震荡为主。
债基近期频现大额赎回
事实上，自5月以来，债券市场由反弹转入调整之后，债券基金整体收益率有所下滑，银河数据显示，今年前4个月，债券基金平均收益率为1.8%，在各类基金品种中最为赚钱。而到了6月6日，经过一轮震荡调整之后，今年以来债券基金平均收益率降至1.72%，与货币基金平均收益率齐平。在市场震荡，债券基金近一个月来频频出现遭遇大额赎回而异常上涨的迹象。
据统计，截至6月7日的最近一个月，债券基金平均下跌0.27%，同期则有6只债券基金份额涨幅超过2%，其中，某景泰丰利债券基金净值在最近一个月内大涨7.9%以上，成为债券基金中区间涨幅最高的。不过查看其净值走势可以发现，6月5日和6月6日该基金净值分别上涨3%和4.68%，据行业经验，该基金遭遇机构大额赎回的可能性比较大。
与之类似，最近一个月中，诺安双利、广发中债1-3年农发行C等基金也分别上涨5.35%和3.81%，两只基金均出现在单日净值涨幅超过2%甚至3%的情况。
剔除这类基金后，仅有少数债券基金最近一个月净值正常上涨幅度在1%以上，例如泰康丰盈、广发集丰等，涨幅分别为1.26%和1.09%。
而最近一个月，除了华商双债丰利这种踩雷违约债券基金以外，可转债基金领跌市场，中海可转换债券A/C的跌幅分别达到6.68%和6.67%。此外还有多只转债基金跌幅超过4%。
而在一级市场上，债券基金发行也遇冷。据统计，5月份虽然有19只债券基金成立，就数量而言并不是近一年来的最低点，但19只基金累计只募集了82.69亿元，平均每只基金募集规模仅有4.35亿元，这两个数据却是确确实实创下了最近一年的最低水平。
机构称整体违约风险可控
毫无疑问，债券基金净值回撤之下，机构大额赎回迹象明显，与近期债券市场信用违约事件频频发生有关。
数据显示，今年年初至6月5日，违约债券规模共计151亿元，超过2017年全年违约规模的一半，折合年度违约率约为0.56%，高于2017年全年违约率水平，不过相比2016年创下的最高值仍然较低。另一方面，与信贷市场对比来看，2018年一季度商业银行不良贷款率为1.75%，债券市场不良率仍相对较低。
就违约主体来看，今年前5个月债券市场新增违约主体仍为民营或外资企业。其中，有3家为A股上市公司，1家为港股上市公司。而这些民营企业多存在主业不强、盈利较弱、短期负债占比高、现金流明显恶化等情况。
因此，在业内人士看来，当前债市的整体违约风险仍然可控，债市后市依旧被看好。交通银行金融研究中心指出，6月市场可能仍存在数千亿流动性缺口，为平稳跨过二季度，央行净投放的可能性较大。债市短期在政策面利好的背景下，大概率向偏乐观的方向震荡修复。10年期国债到期收益率6月大概率在区间3.55%-3.75%内徘徊。
东北证券认为，从基本面上看：价格的下行将拉低今年名义GDP的增速；同时去除价格因素之外，消费以及净出口对经济的拉动也不及去年，诸多因素显示基本面未有明显好转；资金面上，上半年两次降准显示出货币政策边际宽松趋势，预计下半年仍将有降准的可能性。而监管方面，4月以来发布的几份重要监管文件均显示出较预期宽松的变化。因此，东北证券表示，依旧看好债市，今年后半年依旧“多利率、空信用”。
本文来源：金融投资报责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
